אין מוצרים בסל הקניות.
מחיר הזהב צנח בכ-1,000 דולר תוך ימים — מה באמת קרה בשווקים?
בשבוע האחרון התחולל טלטלה חריגה בשוק המתכות היקרות. לאחר ראלי של כמעט שנתיים, במהלכו טיפס מחיר הזהב לשיא היסטורי של יותר מ-5,500 דולר לאונקיה — הגיעה ירידה חדה ומהירה.
בתחילת המסחר האחרון נפל מחיר הזהב בכ-9% לרמה של כ-4,403 דולר לאונקיה, ובהמשך התאושש חלקית לאזור 4,647 דולר. המשמעות: מחיקה של קרוב ל-1,000 דולר בתוך ימים ספורים בלבד מאז יום חמישי.
גם הכסף נפגע בעוצמה: הוא צלל בכ-15% לשפל של 71.33 דולר לאונקיה, ובהמשך חזר אל מעל 80 דולר.
למה זה קרה דווקא עכשיו?
הירידות לא התרחשו בוואקום. הן השתלבו במגמה שלילית רחבה יותר בשווקים הגלובליים — מניות, סחורות ונכסים מסוכנים יותר רשמו גם הם תנודתיות חריפה.
לדברי מתיאס שייבר מקרן Allspring, שצוטט בפייננשל טיימס:
“מצב הנזילות והתנודתיות הפך חמור יותר, ומשקיעים ממהרים למכור נכסים שהצליחו עד כה.”
כלומר, חלק מהמהלך היה פשוט מימוש רווחים אחרי עליות יוצאות דופן.
התפקיד של הבנק הפדרלי והדולר
גורם מכריע נוסף היה ההודעה של דונלד טראמפ ביום שישי על מינויו של קווין וורש ליו״ר הבא של הבנק הפדרלי (במקום ג’רום פאוול).
וורש נתפס כבחירה שמרנית יחסית — כזו שתמשיך לשמור על משמעת אינפלציונית ולא תמהר להוריד ריבית בצורה אגרסיבית.
התוצאה המיידית בשווקים:
התחזקות של הדולר האמריקאי
ציפייה למדיניות מוניטרית הדוקה יותר
ירידה בביקוש לזהב כנכס “גידור” נגד אינפלציה
וכשדולר מתחזק — הזהב, שמחירו נקוב בדולרים, הופך יקר יותר לקונים מחוץ לארה״ב, מה שמפעיל לחץ כלפי מטה על המחיר.
למה הזהב בכלל עלה כל כך בשנתיים האחרונות?
למרות הנפילה הנוכחית, חשוב לזכור את התמונה הרחבה:
בשנה שעברה רשם הזהב את העלייה השנתית הגדולה ביותר מאז 1979, על רקע:
מתיחות גיאופוליטית גוברת
מלחמות וסיכונים ביטחוניים
חששות מפגיעה בעצמאות הבנק הפדרלי
טלטלות סביב מדיניות המכסים של טראמפ
פחדים מאינפלציה ומחוסר יציבות כלכלית
במצבים כאלה, זהב נתפס כ“מקלט בטוח” — ולכן הביקוש אליו זינק.
אז האם זו תחילת נפילה ארוכה?
רוב האנליסטים לא רואים במהלך הזה “קריסת זהב”, אלא תיקון חד אחרי ריצה חזקה מאוד.
יש עדיין גורמים שתומכים במחיר גבוה בטווח הבינוני-ארוך:
אי-ודאות פוליטית עולמית
מתחים גיאופוליטיים שלא נעלמו
חשש ממשברים פיננסיים עתידיים
ביקוש של בנקים מרכזיים לזהב
מצד שני, אם הריבית בארה״ב תישאר גבוהה והדולר ימשיך להתחזק — זה עלול להכביד על מחירי הזהב בטווח הקצר.
מה זה אומר לקוראים שלך?
אפשר לסכם כך:
תנודתיות חדה היא חלק טבעי משוק הסחורות.
זינוק מהיר כמעט תמיד יוצר תיקון מהיר.
זהב נשאר נכס הגנה — אבל לא חסין מירידות קצרות טווח.
מי שמשקיע בזהב צריך לחשוב לטווח ארוך, לא להיבהל מכותרות יומיות
מקורות מידע חשובים
רויטרס — נפילת מחירי הסחורות והקשר למינוי יו"ר הפדhttps://www.reuters.com/world/china/slump-commodities-rattles-global-markets-2026-02-02/
Economic Times — למה הזהב נפל ב-9% ואת האפשרות לעלייה מחדשhttps://m.economictimes.com/news/international/us/why-is-gold-price-down-by-over-9-and-will-it-go-below-4403-or-make-a-comeback-gold-fall-explained-heres-what-should-investors-do-now/articleshow/127856916.cms
Reuters — תחזיות של JP Morgan לעלייה לטווח הארוך למרות הירידהhttps://www.reuters.com/business/finance/jp-morgan-expects-gold-prices-reach-6300oz-by-end-2026-2026-02-02/
The Guardian — כיצד הירידות השפיעו גם על שווקים ומדדים עולמייםhttps://www.theguardian.com/business/2026/feb/02/plunge-in-price-of-gold-and-silver-rattles-global-stock-markets